中信建投研报称，近期大厂密集更新Agent产品。海外厂商中，微软力求通过本地+云端协同构建Agent网络；谷歌基于现有生态打造2C Agent 3P战略；Anthropic则发布Claude 4模型 ，辅助Agent构建。国内厂商亦同步跟进 ，金蝶国际打造苍穹Agent平台2.0和五大智能体助力企业AI管理；昆仑万维通过天工超级智能体带来高效办公体验 。随着Agent产品加速落地，AI产业持续向上 ，商业化落地节奏有望加快 。投资建议：Agent产品密集更新 ，1）利好有数据、有客户 、有场景的软件企业，AI产品有望带动公司ARPU提升和项目单价上升；2）模型私有化需求增加 ，利好一体机 、超融合和B端服务外包企业。
全文如下中信建投：大厂Agent产品密集落地 ，AI产业趋势向上
25Q1，腾讯资本开支为274.76亿元 ，同比提高91.35% ，其中用于AI相关业务开展的资本开支为230亿元，占资本开支总比重已超过80% 。阿里巴巴资本开支为246.12亿元 ，同比提高120.68% ，已签约但尚未计提的资本性支出承诺金额为453.21亿元，同比增长146.68% 。考虑到当前算力芯片采购受中美贸易摩擦影响有所放缓，叠加阿里资本性支出承诺金额大幅提升 ，大厂AI资本开支仍然持续。鸿蒙电脑将于5月19日正式发布 ，国产操作系统实现重大突破 。其中，国产软件厂商支持下鸿蒙生态加速完善 ，小艺带来本地化AI体验 。
本周各厂商Agent密集更新 ，从通用和B端入手，推动产业进展加速：
微软：本地+云端协同 ，构建完整Agent网络
5月19日微软Build 2025召开 ，CEO纳德拉就智能代理（Agentic AI）时代进行主题演讲。具体而言，微软希望构建Agent网络 ，目标的实现智能体积极主动地发起任务、独立决策 、与其他人工智能系统协调 ，并在极少的人类监督下完成复杂的工作流程 。就当前布局而言，Azure AI Foundry作为模型的云端训练中心 ，开发者可以自由组合模型 、功能、工具调度等AI能力 ，构建所需的AI应用；Windows AI Foundry支持AI模型本地部署在设备侧，无需联网即可运行AI模型 、工具与智能体；而Copilot Studio 平台则使所有用户都能构建属于自己的智能体，并支持多智能体协同；此外 ，微软还宣布加入MCP指导委员会 ，并推出新开源项目NLWeb，定位智能体网络时代的HTML协议 ，旨在简化网站自然语言交互界面开发 ，轻松将任意网站转化为具备 AI 功能的智能应用平台 。
谷歌：基于现有生态打造2C Agent 3P战略。
5月20日Google I/O大会召开，除模型更新和AI搜索引擎AI Mode 全面上线以外 ，谷歌同样展现了自身在Agent方面的布局 。其中 ，Gemini全面向Agent转型，Agent mode功能支持用户要求AI自行完成任务；Chrome也将接入了Gemini ，支持在用户在浏览器中进行AI及Agent操作；Project Mariner则在早期原型上进一步升级 ，目前支持同时完成多达十种不同的任务 。此外，谷歌在发布会上明确了自己的to C Agent “3P”战略——Personal（个性化） ，Proactive（预测性） ，Powerful（能力），这意味着谷歌将基于大模型能力，依靠Gmail 、Docs、地图 ，以及Gemini和搜索的私域记忆 ，从而实现对用户未来可能需要被提醒 、或许要做的事情，全面提高智能化体验。
Athropic：Claude 4成就全球最强编程模型 ，辅助Agent构建
5月23日 ，Anthropic正式推出Claude 4系列大模型。先期推出的型号包括Claude Opus 4和Claude Sonnet 4，在代码生成 、高级推理和AI智能体方面实现了更强的性能 。具体而言 ，作为全球最强的编码模型 ，Claude Opus 4在SWE-bench（72.5%）和 Terminal-bench（43.2%）基准上均处于领先地位，并能够连续工作数小时 ，其解决复杂问题的能力为Agent开发提供了更强的支持 ，GitHub目前已将Claude Sonnet 4作为新的编码智能体模型引入GitHub Copilot 。同时，Anthropic基于新模型正式开放了Claude Code ，可作为编程智能体集成在终端、常用IDE上 ，显著提高开发人员效率。
金蝶国际：苍穹Agent平台2.0+五大智能体助力企业AI管理
5月20日，金蝶云苍穹AI峰会召开，发布五大智能体和苍穹Agent平台2.0 。其中 ，金蝶云之家作为AI入口 ，可以通过对话调用各类Agent，实现多Agent协同 。
1）金钥财报：为用户提供财报解读和企业财务分析报告撰写服务 ，功能包括财报分析 、财报对比 、指标对比、财报撰写等。
2）ChatBI：查询数据 ，提供各自可视化图表，给出原因分析和建议 。
3）招聘智能体：用人部门提出招聘需求 ，智能体生成详细描述并自动发布JD；同时智能体还会自动收集简历 ，进行需求匹配并安排AI面试 。缩短招聘流程80%以上，人员匹配率从40%提升至90%。
4）差旅智能体：多Agent协同规划行程、完成车票 、酒店预定 ，并根据个人偏好提供出行建议 。同时 ，差旅智能体能提供行程专属企业支付码，员工无需报销 ，确保费用合规 。
5）企业知识智能体：汇集企业内外知识 ，赋能员工，提供覆盖企业管理和行业专业知识。
同时，苍穹Agent平台迎来2.0版本重大升级 ，目前可提供更丰富的模板和工具 ，带来更集成统一的SaaS体验，模型/算法/数据更安全 。苍穹Agent开发平台还支持通过MCP 、A2A等协议入第三方工具或智能体 ，目前已经接入字节扣子空间、Dify等 。
此外 ，金蝶与火山引擎在AI落地方面深入合作。其中在底层算力层面，火山引擎为金蝶AI业务提供算力支持；在中间层 ，金蝶支持调用自研模型和包括豆包在内的各种三方开源模型 ，双方会在平台层和工具层深入合作，包括多模态模型组合 、MCP领域及场景优化等；在上层 ，基于金蝶在财务 、HR、供应链 、办公协同等企业管理场景的沉淀 ，结合火山引擎在模型 、工具、算力层面的支撑，将更好服务企业客户AI落地。
昆仑万维：天工超级智能体带来高效办公体验
5月22日 ，昆仑万维面向全球市场同步发布天工超级智能体（Skywork Super Agents） 。Skywork由5个专家智能体和1个通用智能体组成 ，前者专注Word/PPT/Excel/播客和网页的生成，后者通过接入数十个MCP以处理和生成图片 、海报 、音乐、MV 、宣传片 、有声读物、绘本和其他多媒体内容 。同时，昆仑万维在场景具体落地方面深度打磨 ，1）Skywork在接收用户需求时 ，会要求用户通过“澄清卡片 ”选择目标及要求，并生成“待办清单 ”供用户二次确认 ，从而避免未能清晰理解用户意图导致的效率低下；2）Skywork提供“溯源”功能 ，所有生成的内容均可以给出清晰可追溯的来源，最大程度避免AI的幻觉问题；3）Skywork还支持用户自己上传文件并构建知识库 ，打造个人信息源 ，避免互联网质量参差不齐的信源造成生成质量低下。基于上述能力，Skywork在GAIA评测集上取得了82.42分 ，超越OpenAI Deep Research和Manus ，位居第一（2025年5月10日数据）；在OpenAI推出的Agent评测任务SimpleQA上取得了94.5分，实现了新的SOTA 。目前 ，Skywork已支持海内外用户直接注册使用 ，为用户带来高效办公体验 。
总结：近期大厂密集更新Agent产品。海外厂商中，微软力求通过本地+云端协同构建Agent网络；谷歌基于现有生态打造2C Agent 3P战略；Athropic则发布Claude 4模型，辅助Agent构建 。国内厂商亦同步跟进 ，金蝶国际打造苍穹Agent平台2.0和五大智能体助力企业AI管理；昆仑万维通过天工超级智能体带来高效办公体验 。随着Agent产品加速落地 ，AI产业持续向上，商业化落地节奏有望加快。
投资建议：Agent产品密集更新 。1）利好有数据、有客户 、有场景的软件企业 ，AI产品有望带动公司ARPU提升和项目单价上升；2）模型私有化需求增加 ，利好一体机 、超融合和B端服务外包企业 。
（1）宏观经济下行风险：计算机行业下游涉及千行百业，宏观经济下行压力下 ，行业IT支出不及预期将直接影响计算机行业需求；（2）应收账款坏账风险：计算机多数公司业务以项目制签单为主 ，需要通过验收后能够收到回款，下游客户付款周期拉长可能导致应收账款坏账增加 ，并可能进一步导致资产减值损失；（3）行业竞争加剧：计算机行业需求较为确定 ，但供给端竞争加剧或将导致行业格局发生变化；（4）国际环境变化影响：国际贸易摩擦加剧，美国不断对中国科技施压 ，对于海外收入占比较高公司可能形成影响。
（文章来源：人民财讯）
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